据集团策略师Scott Rubner表示，看跌交易正在逼近美国股市。

　　Rubner表示，市场越来越拥挤，逢低买盘正在失去动力。这位高盛全球市场董事总经理兼战术专家在迈入2025年之际准确地做出看涨判断，同时指出即将出现负面的转折。他在周三的一份报告中表示，这是他第一季度“最后一封看涨的电子邮件”。

　　“所有人都在这个池子里，包括散户、401（k）退休项目的资金流入、年初资金配置以及企业，”他说，“资金流动需求动态正在迅速变化，负季节性正在逼近。”

　　标普500指数自年初以来上涨了3%。尽管相较于去年12月只是横盘整理，但市场实际上表现出了惊人的韧性。无论是DeepSeek还是特朗普的关税计划均未能引发广泛的回调。周三高于预期的通胀数据再度显示，尽管出现利空消息，但股市仍迅速从盘中低点反弹。

　　“我坚信，这种大规模抄底阿尔法的能力正开始减弱，”Rubner表示。他列出的需求放缓因素包括趋势追随者不对称地偏向下行。如果下个月市场走低，这些商品交易顾问估计将卖出约610亿美元美股，而在看涨情况下买入量仅为100亿美元左右。